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公告]11天威债:保定天威保变电气股份有限公司

更新时间:2021-10-07

  人民政府股份制领导小组以冀股办〔1999〕33 号文批准设立的股份有限公司。公司经中国证券监督

  管理委员会以证监发行字〔2001〕1 号文《关于核准保定天威保变电气股份有限公司公开发行股票

  的通知》核准,经上海证券交易所同意,于 2001 年 1 月通过上海证券交易所交易系统以上网定价的

  发行方式向社会公开发行人民币普通股(A 股)6,000 万股,并于 2001 年 2 月在上海证券交易所挂

  1 曾用名“天威保变”、“*ST天威”。 2015年3月18日撤销退市风险警示,撤销退市风险警示后的股票简称:保变电气。

  自公司发行上市至 2013 年 6 月 13 日,保定天威集团有限公司(以下简称“天威集团”)为公

  司的控股股东。2013 年 6 月 14 日,天威集团通过协议转让的方式将其所持有的公司 3.52 亿股股票

  转让给中国兵器装备集团公司(以下简称“兵装集团”),转让完成后天威集团仍为公司第一大股

  东,持股 25.66%,兵装集团成为公司第二大股东,持股 25.64%。2014 年 12 月 30 日,公司向兵装

  集团非公开发行 1.62 亿股,非公开发行完成后,兵装集团持股比例增至 33.47%,成为公司第一大股

  截至 2017 年 3 月底,公司总股本 15.35 亿股,控股股东为兵装集团,公司实际控制人为国务院

  年底,公司设有办公室、发展计划部、企业管理部、财务部、资本运营部、人力资源

  器有限公司、天威保变(秦皇岛)变压器有限公司等 15 个二级控股子公司(含全资)。截至 2016

  截至 2016 年底,公司合并资产总额 96.52 亿元,负债合计 90.18 亿元,所有者权益(含少数股

  东权益)合计 6.34 亿元,归属于母公司所有者权益 4.14 亿元。2016 年,公司实现营业收入 40.68 亿

  元,净利润(含少数股东损益)1.10 亿元,归属母公司所有者的净利润 1.09 亿元;经营活动产生的

  现金流量净额 5.10 亿元,现金及现金等价物净增加额 6.58 亿元。

  截至 2017 年 3 月底,公司合并资产总额 98.12 亿元,负债合计 91.46 亿元,所有者权益(含少

  数股东权益)合计 6.65 亿元,归属于母公司所有者权益 4.45 亿元。2017 年 1~3 月,公司实现营业

  收入 8.81 亿元,净利润(含少数股东损益)0.22 亿元,归属母公司所有者的净利润 0.23 亿元;经营

  活动产生的现金流量净额 0.06 亿元,现金及现金等价物净增加额 0.13 亿元。

  。本次债券发行规模 16 亿元,债券期限 7(5+2)年,存续期内前 5 年票面年利率

  为 5.75%,在本次债券存续期的第 5 年末,发行人可选择上调票面利率;投资者具有回售选择权,

  即有权选择在本次债券第 5 个计息年度付息日将其持有的本次债券全部或部分按面值回售给本公

  于 2011 年 7 月 22 日起在上海证券交易所挂牌交易,简称为“11 天威债”,证券代码

  所暂停上市交易。公司于 2014 年恢复盈利,经上交所批复,本次债券自 2015 年 3 月 26 日恢复上市。

  2016 年 5 月 26 日,公司发布公告决定不上调“11 天威债”存续后 2 年的票面利率,仍维持 5.75%

  不变,2016 年 5 月 27 日、5 月 30 日、5 月 31 日,“11 天威债”的持有人进行了回售申报,回售申

  报日内有效回售申报数量为 15,673,030 张,回售金额为 15.67 亿元;本次回售实施完毕后,“11 天

  年底,上述公司债券已全部按照募集用途偿还公司债务、调整公司债务结构和补充流

  发多发等不利外部环境,我国内整体经济运行仍然保持了缓中趋稳、稳中向好的态势,重要领域

  和关键环节改革取得突破性进展,供给侧结构性改革初见成效,对外开放推出新举措,“一带一路”

  在配电网建设方面,近年来,国家电网公司高度重视配网发展,将发展配电网作为解决电

  头薄弱”的当务之急,持续加大配电网建设改造投入,扎实推进城农网改造升级工作。国家发改委、

  国家能源局在《电力发展“十三五”规划》中提出升级改造配电网、推进智能电网建设等十八项任

  务,要求:促进智能互联,提高新能源消纳能力,推动装备提升与科技创新,加快构建现代配电网;

  有序放开增量配电网业务,鼓励社会资本有序投资、运营增量配电网,促进配电网建设平稳健康发

  变压器细分市场方面,近年来受益于国民经济的快速发展,电源、电网的建设投入不断增大,

  在输变电设备领域,随着一大批重点输变电工程的建设,设备制造企业的技术水平和国产化能

  特高压输变电设备国产化的目标,国内输变电装备制造业的技术水平和整体素质得以大幅提升。但

  由于输变电设备行业市场存在产能过剩的情况,市场整合空间巨大,需通过兼并重组、减少重复投

  资、加快淘汰落后产能,市场竞争格局面临洗牌或整合,不断提高行业集中度。未来电力设备研发

  行业竞争方面,中国输配电行业企业众多、门类众多,但量大、面广、集中度不高的状况依然

  中低端市场有大量企业涉足,同质化、无序竞争、价格战、质量低下等问题日渐暴露,

  “十三五”期间,国内输变电行业将实现稳步增长,并呈现以下趋势:一方面,随着特高压、

  可再生能源技术的推进和电网建设投资的加大,在全国范围内实现资源优化配置的能源发展战略,

  站、数字化变电站前景巨大;另一方面,随着新型城镇化、工业转型升级、农业现代化、电力改革

  发展,终端用电负荷呈现增长快、变化大、多样化的新趋势,下一步电网投资的重点也将向配电网

  总体看,随着特高压等电力设置项目投资规模的不断推进,输配电设备制造行业发展前景良好,

  但由于行业存在产能过剩、产品同质化严重的问题,随着原材料成本上升、利润下滑、未来行业竞

  近几年国内外铜材、铝材等原材料的价格波动较大,若成本无法转嫁至下游,将对企业的原材

  局,不仅很难取得规模经济效益,而且行业市场秩序较为紊乱,加剧了生产能力过剩和市场的过度

  年,公司原监事会主席苏士英先生由于工作变动,不再担任监事会主席、监事会监事一职;

  通过,选举闫飞先生为公司监事会主席;经公司董事会审议通过,聘任张喜乐先生为公司副总经理、

  公司上述管理人员变动,属正常工作变动调整,对公司经营管理状况的影响程度小。

  表 2 2015~2016 年公司主营业务收入及成本构成(单位:万元,%)

  公司营业收入较平稳,主营业务输变电业务经营稳定,未来随着产品成本控制能力的

  变压器属于个性化定制产品,原材料及组部件主要依靠图纸明细进行多批次小批量采购,公司

  年公司主要原材料采购模式和渠道均未发生重大变化,严格按照兵装集团相关要求,采购

  模式主要以集中采购模式进行,并由设计、质保、审计和财务等多部门共同参与,对相关流程和环

  应商目前以国产(宝钢、武钢、首钢)为主,因型号不同价格变化有所区别,总体采购价格稳中有

  在采购结算方面,公司一般为货到检验合格后付款,进口物资多采取信用证方式结算;同时根

  据物料种类、供应商级别和产品质量等不同情况,针对性制定了不同供应商付款政策。

  主要系产品订单结构调整,其中大功率变压器订单增加,由于公司变压器产能以功

  表 3 2015~2016 年公司主要输变电产品销售情况(单位:台,%,百分点)

  从成本管控来看,公司不断完善目标成本体系,从订货管理、产品设计、物资采购、生产制造、

  财务管理、质量保障、效能监察以及货款回收等全价值链各个环节采取措施来降本增效。

  在市场营销方面公司多采用投标销售模式,辅以极少量的代销模式;销售业务分为国内销售和

  变电制造企业研发、制造能力的不断提高,国内输变电设备制造企业产能过剩、价格竞争局面依然

  公司变压器产品的主要原材料包括硅钢片、铜、变压器油、钢材等的价格波动会直接影响公司

  案(三次修订稿)》,本次非公开发行的发行对象为公司控股东、实际控制人兵装集团及上海长

  威股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“上海长威”)。兵装集团拟以现金

  本次非公开发行的股票,上海长威以其所持云南变压器电气股份有限公司(以下简称“云变电气”)

  总体看,若本次非公开发行股票如期完成,公司资本实力将进一步增强,债务负担将有所减轻。

  多个生产基地和营销网络,与福特、铃木、马自达、雅马哈、富士等跨国公司建立了战略合

  “十三五”期间,公司将以国家电力工业发展指导,以国内外市场需求为导向,聚焦资源、聚

  焦主业,保持变压器产品核心技术行业领先,同时抓住整合机遇,择机进入一、二次设备、系统集

  公司将按照“十三五”规划调整产业布局,加快转型升级,不断完善内部专项管理,更加注重

  技术创新与管理、提升企业核心竞争力,抓好重点专项改革、持续释放发展动力,抓好资源结构的

  整合优化、不断提升资产效率。以全面深化改革为动力,坚持创新驱动、质量为先、提质增效,大

  提升和可持续发展为根本的发展战略,推动企业转型升级和多元化发展;坚持市场化、

  专业化、国际化的发展方向,提高自主创新能力和核心竞争力,推动技术升级、产业升级,提升输

  总体看,公司将技术专注于主营业务的发展,并将通过不断强化市场开拓、技术创新、降本增

  提供的 2016 年度合并财务报表已经由立信会计师事务所(特殊普通合伙)

  标准无保留审计意见。公司财务报表编制遵循财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》和各项

  具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定(以下合称“企业会计

  准则”),以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 15 号——财务

  报告的一般规定》。公司 2016 年合并范围未发生变化,财务数据可比性较强。

  截至 2016 年底,公司合并资产总额 96.52 亿元,负债合计 90.18 亿元,所有者权益(含少数股

  东权益)合计 6.34 亿元,归属于母公司所有者权益 4.14 亿元。2016 年,公司实现营业收入 40.68 亿

  元,净利润(含少数股东损益)1.10 亿元,归属母公司所有者的净利润 1.09 亿元;经营活动产生的

  现金流量净额 5.10 亿元,现金及现金等价物净增加额 6.58 亿元。

  截至 2017 年 3 月底,公司合并资产总额 98.12 亿元,负债合计 91.46 亿元,所有者权益(含少

  数股东权益)合计 6.65 亿元,归属于母公司所有者权益 4.45 亿元。2017 年 1~3 月,公司实现营业

  收入 8.81 亿元,净利润(含少数股东损益)0.22 亿元,归属母公司所有者的净利润 0.23 亿元;经营

  活动产生的现金流量净额 0.06 亿元,现金及现金等价物净增加额 0.13 亿元。

  截至 2016 年底,公司资产总额 96.52 亿元,较年初增长 20.01%,主要来源于流动资产的增长。

  从资产结构来看,公司流动资产和非流动资产分别占比 70.24%和 29.76%,以流动资产为主。

  截至 2016 年底,公司流动资产合计 67.80 亿元,较年初增长 28.19%,主要来自货币资金和应收

  账款的增长。公司流动资产以货币资金(占 34.72%)、应收账款(占 42.63%)和存货(占 15.62%)

  公司货币资金规模大,截至 2016 年底,公司货币资金余额为 23.54 亿元,较年初增长 65.74%,

  主要系公司在手订单增加,其他货币资金中保函保证金上升所致。公司受限的货币资金合计 5.42 亿

  截至 2016 年底,公司应收账款账面价值 28.90 亿元,较年初增长 40.78%,主要系公司第四季度

  部分实现销售的重点产品至年底未收到货款所致。从账龄看,在按信用风险特征组合计提坏账准备

  公司已计提坏账准备 3.10 亿元。公司应收客户保定天威和鑫金属材料有限公司货款存续时间长,回

  收风险较高,相应应收账款 0.22 亿元全部计提坏账准备。期末应收账款余额前五名欠款方合计占

  31.80%,集中度尚可,公司应收客户以电网公司、电力企业等大型企业为主,且应收账款坏账准备

  计提较为充分,但应收账款账面价值较大且账龄较长,因此公司应收账款对公司资金造成一定占用,

  截至 2016 年底,公司存货账面价值为 10.59 亿元,较年初下降 17.20%,主要系公司加强降库存

  的工作力度所致。公司存货主要为原材料(占 21.41%)、在产品(占 31.43%)、库存商品(占 47.14%)。

  公司存货中在产品及库存商品占比较高,主要系公司属于订单式生产、产品按批次供应,由于产品

  未到交货期,导致账面产成品规模较大所致。截至 2016 年底,公司已计提存货跌价准备余额为 2.07

  亿元,较上年减少 0.67 亿元,存货跌价准备计提仍较为充足。公司 2016 年底存货水平仍处于高位。

  非流动资产以可供出售金融资产(占 22.99%)、固定资产(占 37.70%)、在

  截至 2016 年底,公司可供出售金融资产账面价值为 6.60 亿元,主要系对保定天威英利新能源

  限公司增提减值准备所致;公司可供出售金融资产及长期股权投资中受限资产为 0.83 亿元,系因诉

  截至 2016 年底,公司无形资产账面价值 5.66 亿元,较年初减少 7.71%,主要系正常摊销所致;

  无形资产账面价值中土地使用权占 40.60%,专利权占 39.72%;无形资产累计摊销 2.73 亿元;公司

  截至 2017 年 3 月底,公司总资产 98.12 亿元,较年初增长 1.65%,主要系流动资产增长所致;

  其中流动资产占比为 70.30%,非流动资产占比为 29.70%,流动资产占比较年初小幅增加。截至 2017

  年 3 月底,公司流动资产合计 68.97 亿元,较年初增长 1.73%,主要系预付款项增加所致;公司非流

  总体看,公司资产规模扩张较快,但账款回收进度偏缓;公司固定资产成新率较低,部分资产

  截至 2016 年底,公司全部债务合计 58.42 亿元,较年初增长 12.63%;公司短期债务 56.32 亿元

  2016 年底,公司负债水平及债务负担指标均较上年变化小,资产负债率和全部债务资本化比率分别

  降至 24.89%,表明公司整体债务水平较高,偿债压力集中于一年以内,公司短期偿债压力大。

  截至 2017 年 3 月底,公司负债合计 91.46 亿元,较年初增长 1.42%,主要系流动负债增加所致;

  其中流动负债占比为 96.88%,非流动负债占比为 3.12%,流动负债占比较年初小幅增加。截至 2017

  年 3 月底,公司流动负债合计 88.60 亿元,较年初增长 1.76%,主要系短期借款增加所致;公司非流

  动负债合计 2.86 亿元,较年初减少 8.17%,主要系长期应付款减少所致。截至 2017 年 3 月底,公司

  全部债务为 60.86 亿元,较年初增长 4.17%,其中短期债务和长期债务的占比分别为 96.87%和 3.13%。

  截至 2017 年 3 月底,公司的资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为 93.22%、

  截至 2016 年底,公司所有者权益(含少数股东损益)合计 6.34 亿元,较年初增长 23.20%,主

  要通过利润留存弥补历史亏损使得未分配利润亏损幅度缩小所致;其中归属于母公司的所有者权益

  占 65.22%,较年初提高 6.88 个百分点;归属于母公司的所有者权益中,股本为 15.35 亿元,资本公

  积为 31.45 亿元;受以前年度亏损影响,公司未分配利润为-46.16 亿元,对所有者权益影响大。

  截至 2017 年 3 月底,公司所有者权益(含少数股东权益)合计 6.65 亿元,其中归属于母公司

  所有者权益占 66.91%;所有者权益构成较年初变化不大,所有者权益结构稳定性较高。

  总体看,2016 年公司债务规模进一步提高,且短期偿付压力大,债务结构有待改善;公司所有

  ;管理费用中大笔的研发支出和高负债水平带来的大额财务费用均导致公司的费用

  公司天威保变(合肥)变压器有限公司收到合肥天威置业有限公司给公司的欠款罚息

  总体看,2016 年公司加强成本管控,营业成本下降明显。但费用水平较高,对公司利润侵蚀较

  大,近年来公司的盈利持续受非经常损益的影响,扣除非经常损益后盈利能力较弱,需持续关注公

  总体看,公司经营现金流状况较好,收入实现质量较高,投资活动现金流规模有所下降,筹资

  活动现金流因债务规模扩大而转变为净流入,使得公司未来仍具备较大的筹资压力。

  从短期偿债指标来看,截至 2016 年底,公司流动比率和速动比率分别为 0.78 倍和 0.66 倍,现

  金短期债务比为 0.42 倍,整体较上年略有下降;2016 年,公司随着公司收入规模的扩大、经营性现

  金流明显增加,但同时短期债务也大幅增长,综合导致公司经营现金流动负债比率由上年的的 2.82%

  增至 5.86%,经营现金流对流动负债的保障程度有所提升。公司短期偿债能力一般。

  主要由折旧(占 22.25%)、摊销(占 10.84%)、计入财务费用的利息支出(占 46.95%)、利润总

  额(占 19.97%);EBITDA 利息倍数较上年略有提高,为 2.13 倍,处一般水平,EBITDA 全部债务

  比较上年略有下降,为 0.10 倍,表明 EBITDA 对全部债务的覆盖程度偏低。公司长期偿债能力一般。

  对外担保情况方面,截至 2016 年底,公司对财务报表合并范围以外的企业提供的担保为对保定

  2015 年 11 月 9 日,国家开发银行股份有限公司诉讼保定天威集团(被告一)和公司(被告二),

  请求撤销公司与天威集团的资产置换协议(2465 号)及撤销公司与天威集团之间的 7%英利股权交

  易(2463 号)。2016 年 10 月 25 日,公司收到法院二审《民事裁定书》,裁定撤销一审判决书,发

  2016 年 8 月 22 日,由于海上货物运输合同纠纷,中国远洋物流有限公司起诉对公司提起法律

  诉讼,诉讼标的 245.30 万元。2017 年 3 月 7 日,一审第二次开庭,尚未判决。

  至 2017 年 3 月底,公司作为被告的未决诉讼标的金额合计人民币 1061.36 万元及美元 784.8 万

  根据中国人民银行企业信用报告(机构信用代码:G08),截至 2017 年 1 月

  13 日,公司未结清的关注类贷款信息中,共有 15 笔保函,保函余额合计为 3,879.73 元;无未结清

  不良类贷款信息记录。已结清的关注类贷款信息中,共有 7 笔保理、2 笔票据贴现、36 笔保函,无

  截至 2016 年底,公司共获得各银行综合授信 122.72 亿元,已使用额度 56.78 亿元,未使用额度

  为 70.94 亿元,公司间接融资渠道较为畅通;公司系 A 股上市公司,直接融资渠道畅通。

  总体看,2016 年,公司整体偿债能力有所下降。同时,公司存在较多重大诉讼,其结果仍存在

  年,公司凭借自身的技术和渠道优势,集中资源发展输变电业务,实现营业收入稳定增长;

  司经营发展给予支持。同时,联合评级也关注到,公司负债水平较高、债务规模进一步扩大,存在

  未来,随着输变电行业的转型升级、公司变压器产品核心技术行业领先地位的保持,公司综合

  综上,联合评级维持公司主体长期信用等级为“A+”,评级展望为“稳定”;同时维持“11 天

  、部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能略有差异,这些差异是由于四舍五入造成的



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